2026年第一季度业绩1.01亿元★★◈，同比扭亏为盈★★◈。2026年第一季度z6com尊龙时凯★★◈。★★◈，公司实现营业收入23.6亿元★★◈，同比+25%★★◈；归母净利润1.01亿元★★◈，去年同期为-0.28亿元★★◈，同比扭亏为盈★★◈；扣非归母净利润0.97亿元z6mg人生就是博★★◈，★★◈，去年同期为-0.63亿元问天网上海★★◈，同比扭亏为盈★★◈，主要受益于海外户用逆变器及储能电池销量高增★★◈。单季度综合毛利率为26.3%★★◈，同比+6.9pct★★◈；净利率为4.2%★★◈，同比+4.8pct★★◈。

　　储能产品成为业绩增长核心驱动力尊龙人生app★★◈。2025年公司储能电池收入15.5亿元问天网上海★★◈，同比+227%★★◈，毛利率26.3%★★◈，同比-5.5pct★★◈；储能逆变器收入9.6亿元★★◈，同比+107%★★◈，毛利率47.0%★★◈，同比-2.7pct★★◈；储能产品收入高增尊龙人生app尊时凯龙集团概况★★◈，★★◈，主要原因系澳大利亚户储补贴政策落地及欧洲市场去库存接近完成搏就是人生★★◈，★★◈。并网逆变器收入25.6亿元尊龙时凯★★◈！★★◈，同比+15%★★◈，毛利率20.2%★★◈，同比+0.4pct★★◈；户用系统收入31.1亿元人生就是搏★★◈，★★◈，同比+2%★★◈；毛利率11.0%问天网上海★★◈，同比-3.2pct★★◈；其他产品收入6.3亿元★★◈，同比+33%★★◈，毛利率27.9%★★◈，同比-3.4pct★★◈。

　　海外市场多点开花★★◈。2025年12月问天网上海★★◈，澳大利亚政府将“更便宜的家用电池计划”预算从23亿澳元追加至72亿澳元ag尊龙时凯★★◈。受此影响★★◈，2025年公司大洋洲销售收入12.4亿元★★◈，同比+182%★★◈，超越欧洲成为海外业务第一大市场★★◈。2026年以来尊龙人生app★★◈，英国★★◈、西班牙★★◈、奥地利等国家户储补贴政策陆续落地★★◈；美以伊冲突导致地缘不确定性上升★★◈，国际天然气价格飙升带动居民电价上涨问天网上海★★◈，多重利好推动下海外户储维持高景气度★★◈。

　　工商业储能打开新空间★★◈，大储业务蓄势待发★★◈。受益于海外电价高企带来的经济性凸显★★◈，工商业储能需求旺盛尊龙人生app★★◈，2026年工商储营收占比预计将显著提升★★◈，成为户储之后的第二成长曲线★★◈。大储业务仍处于技术和项目积累阶段★★◈，聚焦海外市场问天网上海★★◈，有望拓展AIDC储能项目★★◈。

　　股权激励计划彰显长期发展信心问天网上海★★◈。2026年1月公司发布限制性股票激励计划草案★★◈，计划授予股票364万股★★◈，占总股本的1.5%★★◈。激励计划业绩考核目标包括2026年净利润不低于6亿元★★◈，2026-2027年净利润累计不低于14亿元★★◈，2026-2028年净利润累计不低于25亿元★★◈，反映出公司管理层对于长期盈利增长的信心★★◈。

　　投资建议★★◈：考虑到海外储能需求维持高景气★★◈，工商业储能有望贡献第二成长曲线亿元★★◈，对应EPS为4.69/6.26/7.52元尊龙人生app★★◈，同比+745%/+33%/+20%★★◈。当前股价对应PE为24.1/18.1/15.0x★★◈。维持“优于大市”评级★★◈。