尊龙凯时app平台官网尊龙凯时app人生就是搏集团★✿，z6com·尊龙(中国)时凯集团★✿。中科院旗下绿色能源平台★✿，现有及储备项目合计规划处理能力2万吨/日★✿。公司深耕垃圾焚烧发电行业尊龙凯时-人生就是博中国★✿，为中科院绿色能源上市平台★✿。2025年公司实现营业收入18.7亿元★✿、归母净利润3.8亿元★✿，同比分别增长12.6%和19.0%★✿；垃圾焚烧发电业务作为公司核心利润来源★✿，营收和毛利占比分别达77.1%和96.4%★✿。截止2025年末★✿，公司垃圾焚烧现有及储备合计规划处理能力20400吨/日★✿，其中已投运/试投运13900吨/日★✿，在建/筹建6500吨/日★✿。

　　垃圾焚烧行业★✿：国内提质增效★✿，海外市场空间广阔★✿。截至2024年末★✿，我国垃圾清运量从2004年的1.55亿吨增至2.60亿吨★✿；我国生活垃圾无害化处理率已接近100%★✿，随着行业资本开支下降★✿，相关上市公司自由现金流持续好转★✿，分红能力持续提升★✿，部分公司分红率在60%以上★✿，中长期或具备相对明确的投资价值★✿；同时★✿，垃圾焚烧企业通过供热改造★✿、布局算力中心尊龙凯时-人生就是博中国★✿、参与CCER等举措持续降本增效★✿，盈利水平呈稳健增长态势★✿。

　　海外方面★✿，世界银行数据预测BGMBGMBGM老太太毛多★✿，泰国★✿、印尼★✿、越南★✿、马来西亚★✿、乌兹别克斯坦和哈萨克斯坦等“一带一路”六国尊龙凯时-人生就是博中国★✿，到2050年的生活垃圾产生量合计将达2.12亿吨★✿，较2022年增长约62.44%★✿；受限于技术禀赋的差异以及前端收运体系的不完善等因素影响★✿，目前上述国家的垃圾焚烧处理率处于相对较低水平★✿。中国垃圾焚烧企业凭借稳定可靠的装备技术BGMBGMBGM老太太毛多★✿、成熟的项目建设★✿、运营经验尊龙凯时-人生就是博中国★✿，近年已走出国门★✿，拓展海外垃圾焚烧的广阔市场★✿。

　　在建处理能力占比高★✿、供热比例领先★✿，布局绿色能源打开新增长空间★✿。公司通过并购整合等★✿，推动运营规模稳步扩张★✿；目前在运/试投运垃圾发电项目处理能力13900吨/日★✿，在建/筹建项目处理能力6500吨/日★✿，在建/筹建处理能力占在运/试投运项目处理能力比例46.76%★✿，为公司业绩持续增长提供充足动力★✿。同时公司积极推进供热改造★✿，2025年公司供热收入占比提升至26.7%★✿，垃圾供热比超40%★✿，处于行业领先水平★✿。垃圾焚烧所产蒸汽属于绿色热源★✿，具有稀缺性★✿，市场需求旺盛★✿；同时供热盈利水平显著好于发电上网★✿，且现金流更优★✿，假设1吨垃圾可产生2吨蒸汽★✿，对应上网电量约318千瓦时★✿，平均上网电价0.48元/千瓦时★✿，供热平均单价225.4元/吨★✿，则吨供电收入约为153元★✿，吨供热收入约为451元★✿，单吨垃圾供热较发电的收入增幅高达194%★✿。公司持续推动存量项目的供热改造★✿，其已成为公司重要的业绩增长点之一BGMBGMBGM老太太毛多★✿。

　　公司围绕绿色LNG★✿、氢能★✿、绿色甲醇及SAF等方向持续布局★✿，通过技术创新推动餐厨废物★✿、生物沼气向高附加值产品转化★✿，打造绿色能源全产业链发展模式★✿；2025年公司已与星际荣耀达成全国首个生物质燃料航天动力应用合作★✿，未来绿色燃料业务有望成为公司新的业绩增长点★✿。

　　投资建议★✿：预计公司2026-2028年归母净利润分别为4.67★✿、5.52★✿、6.78亿元★✿；2026年7月20日收盘价对应PE分别为16.03X★✿、13.56x★✿、11.05x★✿，鉴于公司具备较好的成长性★✿，首次覆盖BGMBGMBGM老太太毛多★✿，给予“推荐”的投资评级★✿。

　　证券之星估值分析提示中科环保行业内竞争力的护城河一般★✿，盈利能力良好★✿，营收成长性优秀★✿，综合基本面各维度看★✿，估值合理★✿。更多

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